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A projeção do setor financeiro para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado o indicador oficial da inflação no Brasil, foi ajustada de 4,89% para 4,91% para o ano corrente. Essa estimativa consta no Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (11) pelo Banco Central (BC), que compila as expectativas de diversas instituições financeiras sobre os principais índices econômicos.

Em um cenário de conflito no Oriente Médio, que tem impactado os custos dos combustíveis e, consequentemente, a inflação, a expectativa para o IPCA de 2024 subiu pela nona semana consecutiva. Com isso, a projeção ultrapassa o limite superior da meta inflacionária estabelecida para o Banco Central.

A meta central de inflação, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. Isso significa que o patamar aceitável varia entre 1,5% (inferior) e 4,5% (superior).

No mês de março, a inflação oficial atingiu 0,88%, impulsionada principalmente pelo aumento nos preços de transportes e alimentos, superando os 0,7% registrados em fevereiro. O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) acumulado nos últimos doze meses alcançou 4,14%, conforme dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Para os anos seguintes, a projeção inflacionária para 2027 se manteve em 4%. Já para 2028 e 2029, as expectativas indicam 3,64% e 3,5%, respectivamente.

Taxa Selic

Com o objetivo de atingir a meta inflacionária, o Banco Central emprega a taxa básica de juros, a Selic, como seu principal mecanismo. Atualmente fixada em 14,5% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do BC, a Selic foi reduzida por unanimidade em 0,25 ponto percentual na última reunião, ocorrida na semana anterior. Esta foi a segunda diminuição consecutiva, mesmo em meio às preocupações geradas pelo conflito no Oriente Médio.

Até março deste ano, a Selic esteve em 15% ao ano, seu patamar mais elevado em quase duas décadas. Embora o Copom tenha optado por novos cortes na reunião recente, impulsionado pela desaceleração da inflação, a escalada do conflito no Oriente Médio, que impacta os valores de combustíveis e alimentos, adiciona complexidade à atuação do comitê.

A ata do colegiado não ofereceu indícios sobre a futura trajetória dos juros. No documento, o Banco Central comunicou que está acompanhando de perto o conflito e as potenciais consequências de sua prolongação para a inflação.

A próxima reunião do Copom, destinada a deliberar sobre a Selic, está agendada para os dias 16 e 17 de junho.

No atual Boletim Focus, a projeção dos analistas de mercado para a taxa básica de juros até o final de 2026 manteve-se em 13% anuais. Para 2027 e 2028, a expectativa é que a Selic diminua para 11,25% e 10% ao ano, respectivamente. Em 2029, a taxa também é esperada em 10% ao ano.

Ao elevar a Selic, o Copom busca frear uma demanda excessiva, o que, por sua vez, impacta os preços. Isso ocorre porque juros mais elevados tornam o crédito mais caro e incentivam a poupança. Consequentemente, taxas mais altas podem representar um obstáculo ao crescimento econômico.

As instituições bancárias, ao estabelecerem as taxas de juros para os consumidores, consideram adicionalmente outros elementos, como o risco de inadimplência, suas margens de lucro e as despesas operacionais.

A diminuição da Taxa Selic, por sua vez, tende a baratear o crédito, o que estimula a produção e o consumo. Esse movimento, ao mesmo tempo em que atenua o controle inflacionário, impulsiona a atividade econômica.

PIB e câmbio

No boletim mais recente do Banco Central, a projeção das instituições financeiras para o crescimento da economia brasileira em 2024 manteve-se em 1,85%. Para 2027, a estimativa do Produto Interno Bruto (PIB), que representa a totalidade de bens e serviços produzidos no país, teve uma leve alteração, passando de 1,75% para 1,76%. Para 2028 e 2029, o setor financeiro prevê uma expansão do PIB de 2% para ambos os períodos.

No ano anterior, a economia brasileira registrou um crescimento de 2,3%, conforme dados do IBGE. Esse desempenho, marcado pela expansão em todos os setores e com notável contribuição da agropecuária, assinala o quinto ano consecutivo de crescimento.

Na edição desta semana do Boletim Focus, a expectativa para a cotação do dólar ao término do ano corrente é de R$ 5,20. Para o final de 2027, a projeção indica que a moeda norte-americana deverá atingir R$ 5,30.